Pasar saham Vietnam dinilai tetap stabil dan menunjukkan tren perkembangan positif di tengah situasi ekonomi dan keuangan global yang bergejolak. Ketua Komisi Sekuritas Negara (SSC) Vu Thi Chan Phuong menyebut kapitalisasi pasar terus meningkat, likuiditas berada pada level yang menguntungkan, basis investor makin luas dan beragam, serta lembaga perantara bertahap menguat dari sisi kapasitas keuangan, tata kelola, dan teknologi. Ia juga menekankan bahwa kerangka hukum pasar terus disempurnakan agar semakin mendekati standar dan praktik internasional.
Memasuki periode 2026–2030, Vietnam menargetkan pertumbuhan cepat dan berkelanjutan dengan sasaran pertumbuhan PDB rata-rata lebih dari 10% per tahun. Dalam konteks tersebut, kebutuhan penyediaan modal jangka menengah dan panjang bagi perekonomian dinilai semakin mendesak. Partai dan Negara, menurut Vu Thi Chan Phuong, telah menetapkan bahwa pasar modal—termasuk pasar saham—perlu memainkan peran yang lebih kuat sebagai saluran utama mobilisasi modal jangka menengah dan panjang.
Vu Thi Chan Phuong menyatakan konferensi yang digelar menjadi forum bagi regulator dan pelaku pasar untuk bertukar pandangan, berbagi pengalaman, serta mengusulkan solusi praktis guna menghapus hambatan, memperluas skala, dan meningkatkan kualitas pengembangan pasar sekuritas Vietnam pada fase baru.
Untuk mencapai tujuan tersebut, SSC di bawah arahan Kementerian Keuangan menyiapkan sistem solusi komprehensif yang bertumpu pada dua pilar: pengembangan sisi penawaran (supply) dan pengembangan sisi permintaan investasi (demand).
Dari sisi penawaran, regulator melanjutkan penyempurnaan mekanisme IPO yang terkait dengan pencatatan saham, mendukung perusahaan FDI agar dapat berpartisipasi di pasar, mendorong privatisasi dan divestasi modal negara, serta menarik perusahaan besar, perusahaan teknologi, dan perusahaan rintisan. Upaya ini disertai peningkatan kualitas tata kelola perusahaan agar selaras dengan standar internasional.
Penguatan juga diarahkan pada pasar obligasi melalui penyelesaian kerangka hukum, diversifikasi produk—termasuk obligasi hijau dan proyek investasi kemitraan publik-swasta (PPP)—serta peningkatan kredibilitas kredit nasional dan pengembangan lembaga pemeringkat. Selain itu, pengembangan pasar derivatif dan produk baru seperti waran, dana investasi, aset digital, serta bursa karbon disebut akan diteliti dan diimplementasikan.
Dari sisi permintaan investasi, fokus diarahkan pada penguatan investor institusional melalui diversifikasi dana investasi, peningkatan sistem indeks, dan dorongan arus modal jangka panjang. Upaya menarik investor asing juga akan ditingkatkan melalui penyederhanaan prosedur, peningkatan batas kepemilikan asing, penguatan transparansi informasi, penerapan model Central Counterparty Clearing (CCP), serta modernisasi infrastruktur pasar. Sementara bagi investor individu, penekanan diberikan pada pelatihan, peningkatan kualitas layanan konsultasi, dan standardisasi etika profesional. SSC juga menegaskan penguatan pengawasan, pembaruan kerangka hukum, penerapan teknologi dalam manajemen, dan peningkatan infrastruktur perdagangan untuk memastikan pasar yang transparan, aman, dan efisien.
Menurut Vu Thi Chan Phuong, dukungan juga datang dari organisasi internasional seperti Bank Dunia (WB) dan International Finance Corporation (IFC), serta asosiasi keuangan dan sekuritas regional, organisasi investasi, dan kedutaan besar dari berbagai negara. Ia berharap dukungan tersebut berlanjut ke depan.
Dalam konferensi yang sama, Direktur Pasar Luar Negeri SSI Securities Corporation (SSI) Thomas Nguyen menilai pasar saham Vietnam memiliki peluang besar menarik arus modal internasional seiring ekosistem keuangan global semakin menaruh perhatian pada prospek pertumbuhan ekonomi. Namun, ia menekankan pembukaan aliran modal tidak hanya bergantung pada likuiditas, melainkan juga akses pasar dan diversifikasi peluang investasi.
Ia menyebut perkiraan arus masuk modal dari ETF dapat mencapai sekitar 1,5 miliar dolar AS, sementara arus masuk dari dana yang dikelola secara aktif diproyeksikan berkisar 2–5 miliar dolar AS dalam waktu dekat. Menurutnya, potensi ini dapat menjadi pendorong untuk meningkatkan posisi pasar Vietnam dan memperkuat daya tariknya di peta keuangan global.
Thomas Nguyen menilai pembangunan “jembatan” antara pasar domestik dan investor internasional penting dilakukan, antara lain melalui penyelenggaraan kegiatan promosi di luar negeri, peningkatan kualitas laporan analitis, dukungan bagi perusahaan untuk mengakses investor asing, serta penguatan kemampuan hubungan investor (IR). Di sisi domestik, ia menekankan perlunya penguatan jaringan pelanggan, dukungan bagi perusahaan FDI, serta peningkatan kualitas produk. Ia juga menyebut privatisasi perusahaan milik negara, peningkatan batas kepemilikan asing, dan pengembangan bursa untuk perusahaan teknologi serta rintisan sebagai arah penting.
Ia menambahkan, pemerintah dinilai berperan kuat dalam reformasi, termasuk perbaikan akses pasar yang membuat Vietnam kian dekat dengan standar pasar negara berkembang. Namun, Thomas Nguyen juga menyoroti tantangan, yakni investor asing menghadapi kesulitan mengikuti perkembangan cepat ekonomi dan pasar modal Vietnam, sementara investor individu domestik dinilai belum sepenuhnya memahami perubahan struktural yang terjadi.
Meski demikian, minat lembaga keuangan besar seperti Morgan Stanley, UBS, dan Barclays disebut meningkat. Perdagangan internasional dilaporkan naik sekitar 50%, sementara proporsi investor institusional meningkat dari 8% pada 2023 menjadi sekitar 13% saat ini, dan diperkirakan dapat mencapai setidaknya 20% dalam waktu dekat. Munculnya dana kuantitatif, serta peningkatan infrastruktur seperti sistem perdagangan KRX dan CCP, diharapkan berkontribusi pada peningkatan likuiditas, penurunan volatilitas, dan efisiensi penilaian.
Thomas Nguyen juga menekankan bahwa “cakupan investasi” pasar negara berkembang jauh lebih besar dibanding pasar negara maju, dengan lebih dari 100 miliar dolar AS saat ini terindeks ke kelompok pasar negara berkembang. Menurutnya, perhatian investor internasional bergeser dari sekadar menilai daya tarik menjadi menilai kemampuan pasar menyerap arus modal besar. Karena itu, selain meningkatkan aksesibilitas, pasar dinilai perlu terus memperluas pasokan, terutama dari perusahaan FDI dan teknologi, mempercepat privatisasi BUMN, serta melonggarkan batas kepemilikan asing.
Dalam pidato penutup, Menteri Keuangan Nguyen Van Thang menyampaikan bahwa per 15 Maret 2026 pasar saham Vietnam memiliki 65 perusahaan dengan kapitalisasi pasar di atas 1 miliar dolar AS, termasuk enam perusahaan dengan kapitalisasi di atas 10 miliar dolar AS. Jumlah rekening investor telah melampaui 11,6 juta, melewati target Strategi Pengembangan Pasar Saham hingga 2030.
Ia menambahkan, implementasi serentak sistem teknologi informasi KRX yang baru dan prospek peningkatan status pasar oleh FTSE Russell—dari pasar negara berkembang menjadi pasar negara maju sekunder—diharapkan dapat menarik modal asing, meningkatkan kedalaman dan ukuran pasar, serta memperkuat posisi dan daya saing pasar keuangan Vietnam di kawasan.
Menurut Nguyen Van Thang, pasar saham Vietnam semakin menegaskan perannya sebagai salah satu saluran mobilisasi modal jangka menengah dan panjang, sekaligus berkontribusi pada privatisasi perusahaan milik negara, peningkatan transparansi, dan efisiensi alokasi sumber daya.
Para delegasi konferensi juga menyoroti sejumlah isu yang dinilai perlu ditingkatkan, seperti ukuran pasar yang belum sebanding dengan potensinya, struktur investor institusional—terutama investor jangka panjang—yang perlu diperkuat, kualitas tata kelola dan transparansi informasi di sebagian perusahaan yang masih perlu ditingkatkan, serta kapasitas pasar menyerap arus modal besar yang dinilai masih terbatas.
Untuk mengejar target pertumbuhan dua digit, kebutuhan modal periode 2026–2030 diperkirakan sekitar 38,5 juta VND, dengan porsi modal anggaran negara sekitar 20% dan sisanya 80% berasal dari modal sosial. Dengan ruang kebijakan moneter yang terbatas, mobilisasi modal jangka menengah dan panjang diperkirakan akan semakin bertumpu pada pasar modal, terutama pasar saham.
Kementerian Keuangan menyatakan akan terus mengatasi hambatan bagi pelaku usaha dan investor, termasuk memperluas batas kepemilikan asing, mempercepat divestasi, dan meningkatkan standar pelaporan keuangan, serta berkoordinasi dengan lembaga terkait untuk menjalankan solusi reformasi pasar.
Nguyen Van Thang meminta regulator dan pelaku pasar tetap berpegang pada arahan strategis, memperkuat institusi, meningkatkan tata kelola dan transparansi informasi, mengembangkan komoditas pasar, mendorong privatisasi yang terkait dengan pencatatan saham, mengembangkan investor institusional dan arus modal jangka panjang, memodernisasi infrastruktur, serta memperketat disiplin pasar. Ia juga menekankan perlunya peningkatan kapasitas dan profesionalisme lembaga perantara, perusahaan pengelola dana, emiten, dan penyedia layanan, serta mengajak komunitas investor mengedepankan investasi jangka panjang yang disiplin dan bertanggung jawab.
