Tekanan pada rantai pasok global kembali meningkat setelah sempat mereda. Federal Reserve Bank of New York melaporkan Indeks Tekanan Rantai Pasok Global (Global Supply Chain Pressure Index/GSCPI) naik menjadi 0,68 pada Maret, dari 0,54 pada Februari. Dalam indeks ini, angka 0 merepresentasikan kondisi “normal”, sehingga kenaikan tersebut menunjukkan kondisi logistik global bergerak menjauh dari level yang dianggap stabil.
Indeks ini kerap dijadikan indikator untuk membaca seberapa besar gangguan pada sistem logistik dan pasokan dunia. Ketika angkanya naik, pasar biasanya menilai ada hambatan yang berpotensi membuat barang lebih sulit diperoleh, biaya pengiriman meningkat, atau proses produksi terganggu.
Kenaikan Maret tercatat 0,14 poin dibanding bulan sebelumnya. Meski tidak besar, level 0,68 disebut mendekati puncak yang sempat terlihat pada awal 2023. Situasi ini memunculkan kembali perhatian terhadap risiko gangguan yang belum sepenuhnya hilang, termasuk isu lama seperti keterbatasan pasokan komponen tertentu, ketegangan geopolitik yang memengaruhi keamanan rute pelayaran—misalnya di Laut Merah—serta kemungkinan gangguan produksi yang bisa terjadi sewaktu-waktu.
GSCPI sendiri disusun dari berbagai komponen, antara lain indikator biaya pengiriman kontainer, waktu tunggu pengiriman, hingga dinamika harga komoditas. Data tersebut memberi sinyal bahwa tekanan pada sistem pasokan dapat kembali menjadi faktor yang memengaruhi arah pasar global.
Dampak yang dicermati pasar
Peningkatan tekanan rantai pasok kerap dikaitkan dengan naiknya ketidakpastian ekonomi dan risiko inflasi. Dalam kondisi seperti itu, investor global cenderung mencari aset yang dinilai lebih aman. Dolar AS sering kali termasuk di antara aset yang diuntungkan saat sentimen pasar berubah menjadi lebih defensif.
Selain mata uang, emas juga biasanya mendapat perhatian ketika ketidakpastian meningkat. Emas kerap dipandang sebagai aset lindung nilai, terutama ketika pasar menilai tekanan rantai pasok berpotensi berujung pada kenaikan harga atau gangguan pasokan yang lebih luas.
Di sisi lain, gangguan logistik dapat membuat harga komoditas lebih bergejolak. Ketika pasokan tersendat, harga energi maupun logam industri dapat bergerak lebih volatil, terutama jika pasar menilai pasokan menjadi lebih ketat.
Implikasi bagi rupiah
Bagi rupiah, dampaknya berpotensi bercampur. Jika penguatan dolar AS terjadi seiring memburuknya sentimen global, rupiah dapat berada di bawah tekanan. Namun Indonesia juga merupakan negara pengekspor komoditas, sehingga pergerakan harga komoditas yang naik dapat menjadi faktor penopang. Dengan demikian, arah rupiah akan sangat dipengaruhi oleh keseimbangan antara kekuatan dolar dan dinamika harga komoditas.
Secara keseluruhan, kenaikan GSCPI pada Maret menjadi sinyal bahwa persoalan rantai pasok global belum sepenuhnya selesai. Perkembangan ini berpotensi menambah volatilitas pasar dan memengaruhi pergerakan dolar AS, emas, komoditas, serta mata uang negara berkembang, termasuk rupiah.
